22 декабря 2003 г. на аэродроме Казанского вертолетного завода состоялся первый полет многоцелевого вертолета нового поколения Ми-38. Его выполнили летчики-испытатели МВЗ им. МЛ.Миля В.Н.Кутанин и А.М.Климов. Полет продолжался 6 минут.
Построен с двигателями PW-127/5.
В 2011 году переоборудован в вариант Ми-38-2 с двигателями ТВ7-117В. Лётные испытания в варианте Ми-38-2 начались в апреле 2014 года.
С начала 2015 года переоборудуется в демонстрационный образец VIP-варианта, к авиасалону МАКС-2015 переоборудование было закончено.